报告发布方：中金企信国际咨询

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（1）应用于覆铜板生产的电子树脂分类：对于应用于覆铜板生产的电子树脂，从基团类型和化学结构来说，主要包括环氧树脂、酚醛树脂和苯并噁嗪树脂等；从胶液配方组成来说，可以分为树脂和固化剂，二者交联形成的网状立体结构体现出耐热、耐湿等性能。

PCB行业的“无铅无卤化”、线路高密度、薄型化、高速高频等发展趋势，对制作覆铜板基体树脂的耐热、尺寸稳定等性能有了更加严格的要求。一直以来，国内外企业着力于电子树脂的升级研究，特种电子树脂应运而生。特种电子树脂指的是基于差异化性能需求专门设计的具有特殊的骨架结构和官能团的一系列新型热固性树脂，包括特种骨架结构的环氧树脂、含阻燃特性的酚醛树脂、苯并噁嗪树脂、马来酰亚胺类树脂、聚苯醚树脂等。由特种电子树脂组合制成的覆铜板，其刚性、耐热性、吸水性、线性膨胀系数、尺寸稳定性以及介电性能等指标得以相应改善。

以同宇新材料（广东）股份有限产品MDI改性环氧树脂为例，通过用MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）对基础液态环氧树脂进行改性，在结构中引入特殊的噁唑烷酮杂环结构，有效提升材料与铜箔之间的黏结力，同时固化后玻璃化转变温度明显提高，改善材料耐热性，从而满足高性能覆铜板对基体树脂的使用要求，在计算机、消费电子、汽车等领域得到广泛应用。

（2）电子树脂参与覆铜板生产现状：

①覆铜板主要生产工艺：

玻纤布基覆铜板生产工艺流程图

②覆铜板胶液配方体系：覆铜板胶液配方的主要组成包括主体树脂、固化剂、添加剂、填料、有机溶剂等；其中，主体树脂和固化剂是耗用量最大的两个组成部分，胶液配方主要由主体树脂和固化剂搭配发挥作用。具体情况如下：

③胶液配方由多种电子树脂组成：胶液配方并非仅包含单一种类电子树脂，而是由多种不同品类、不同特性的电子树脂按一定比例组合而成；由于配方中涉及的化合物繁多，因特性各异，混合后各组分间存在各种交叉反应，各种性能之间既可能相互促进，又可能相互抑制，因此组分的种类及比例的微小调整，均可能影响配方的性能表达。覆铜板生产厂商需要寻找最佳反应配比，以实现产品的最佳综合表现，同时还需考虑成本和性价比等因素以满足量产需求。

（3）电子树脂特性及应用场景：电子树脂对覆铜板及PCB关键特性的影响如下：

电子树脂的极性基团结构、固化方式影响覆铜板的铜箔剥离强度以及层间粘结力；电子树脂的高苯环密度以及高交联密度，有助于提升覆铜板的玻璃化转变温度、增强覆铜板尺寸稳定性、降低其热膨胀系数。覆铜板上述性能的提升使得PCB具备更强的加工可靠性。

电子树脂中溴类、磷类阻燃元素的含量越高，覆铜板的阻燃等级便越高；电子树脂的分子结构高度规整对称以及较低的极性基团含量，能有效降低覆铜板的电信号损耗，以适配高速高频通讯领域的应用场景；而高纯度、低杂质的电子树脂能提升覆铜板的绝缘性能以及长期耐环境可靠性（如高温高湿）。覆铜板上述性能的提升能够适应PCB不同应用场景的特性需求。不同领域对树脂的特性需求不甚相同，这意味着树脂生产企业既要充分认识应用领域对自身产品的需求，又要具备实现需求的技术和工艺。

（4）电子树脂配方体系的发展：随着终端应用领域的扩展和基于环保方面的要求，覆铜板类型从普通FR-4向高频高速覆铜板演进，电子树脂配方体系亦随之发展。早期普通FR-4覆铜板使用的主要是低溴环氧树脂和传统固化剂双氰胺的搭配，满足基材绝缘、阻燃、支撑的基础功能，具有配方简单、成本低廉的优势。

随着环保意识的加强，PCB行业的“无铅制程”要求覆铜板基材实现较高的耐热性。为提升耐热性，业内普遍以线性酚醛树脂替换双氰胺作为固化剂，但该体系存在脆性较差、铜箔粘结力不足等问题；于是，业内开始使用具有各项特性的多种电子树脂配合的体系解决方案，由于在提升某一性能同时可能抑制其他性能（如过高的阻燃性将降低耐热性），覆铜板企业需要在各项性能和成本之间实现有效平衡。

后来，电子产品的环保性对PCB行业使用无卤素环保材料提出了硬性要求，意味着电子树脂配方需启用新的阻燃剂以替代含卤阻燃剂。在上图所示的配方体系中，不再出现低溴或高溴环氧树脂，而是以DOPO这类含磷单体改性而成的环氧树脂或固化剂，搭配其他电子树脂作为无卤覆铜板的解决方案，同时亦能满足PCB无铅制程的要求。

随着移动通信技术的发展，PCB行业对覆铜板的介电性能有着持续提升的要求。由于环氧树脂自身的分子构型和固化后含较多极性基团，对覆铜板的介电性能和信号损耗产生不利影响，因此，基于环氧树脂的覆铜板材料逐渐难以满足高频高速应用需求。经特殊设计，具有规整分子构型和固化后较少极性基团产生的苯并噁嗪树脂、马来酰亚胺树脂、官能化聚苯醚树脂等新型电子树脂应运而生，形成具备优异介电性能和PCB加工可靠性的材料体系。

第一章 电子树脂简介

第一节 电子树脂定义

第二节 电子树脂市场发展概述

第三节 电子树脂行业发展成熟度

第二章 2019-2024年电子树脂行业发展环境分析

第一节 2019-2024年经济发展环境分析

一、中国GDP增长情况分析

二、工业经济发展形势分析

三、全社会固定资产投资分析

四、城乡居民收入与消费分析

五、社会消费品零售总额分析

六、对外贸易的发展形势分析

第二节 中国电子树脂行业政策环境分析

一、行业监管部门及管理体制

二、产业相关政策分析

三、上下游产业政策影响

四、进出口政策影响分析

第三节 中国电子树脂行业技术环境分析

一、行业技术发展概况

二、行业技术水平分析

三、行业技术特点分析

四、行业技术动态分析

第三章 2019-2024年中国电子树脂行业发展分析

第一节 电子树脂行业发展状况分析

一、电子树脂行业发展现状概况

二、电子树脂行业生产企业现状

三、电子树脂行业产量情况分析

第二节 电子树脂行业运营状况分析

一、电子树脂行业市场需求现状

二、电子树脂行业市场规模分析

三、电子树脂行业盈利水平分析

第三节 电子树脂市场价格及影响因素分析

一、电子树脂市场价格走势分析

二、电子树脂市场价格影响因素

第四章 中国电子树脂行业市场区域结构分析

第一节 电子树脂行业市场需求结构分析

第二节 电子树脂行业市场需求结构分析

第五章 2019-2024年中国电子树脂行业财务状况

第一节 中国电子树脂行业经济规模

一、电子树脂业销售规模

二、电子树脂业利润规模

三、电子树脂业资产规模

第二节 中国电子树脂行业盈利能力指标分析

一、电子树脂业亏损面

二、电子树脂业销售毛利率

三、电子树脂业成本费用利润率

四、电子树脂业销售利润率

第三节 中国电子树脂行业营运能力指标分析

一、电子树脂业应收账款周转率

二、电子树脂业流动资产周转率

三、电子树脂业总资产周转率

第四节 中国电子树脂行业偿债能力指标分析

一、电子树脂业资产负债率

二、电子树脂业利息保障倍数

第五节 中国电子树脂行业财务状况综合评价

一、电子树脂业财务状况综合评价

二、影响电子树脂业财务状况的经济因素分析

第六章 中国电子树脂行业竞争状况分析

第一节 电子树脂行业竞争结构波特模型分析

一、现有竞争者分析

二、潜在进入者分析

三、替代品分析

四、供应商议价能力分析

五、客户的议价能力分析

第二节 中国电子树脂行业市场竞争状况分析

一、成本竞争分析

二、价格竞争分析

三、技术竞争分析

第三节 中国电子树脂行业兼并重组分析

一、电子树脂行业兼并重组背景

二、电子树脂行业兼并重组意义

三、电子树脂行业兼并重组方式

四、电子树脂行业兼并重组策略

第四节 中国电子树脂企业竞争策略分析

一、坚守核心主业

二、构建优质渠道

三、整合优质资源

四、提升经营能力

五、树立品牌形象

六、调整市场策略

第七章 2019-2024年电子树脂所属行业进出口数据分析

第一节 2019-2024年电子树脂进口分析

一、电子树脂进口数量情况

二、电子树脂进口金额分析

三、电子树脂进口来源分析

四、电子树脂进口价格分析

第二节 2019-2024年电子树脂出口分析

一、电子树脂出口数量情况

二、电子树脂出口金额分析

三、电子树脂出口流向分析

四、电子树脂出口价格分析

第八章 电子树脂主要生产厂商竞争力分析

第一节 企业一

一、企业发展基本情况

二、企业主要经济指标

三、企业偿债能力分析

四、企业盈利能力分析

第二节 企业二

一、企业发展基本情况

二、企业主要经济指标

三、企业偿债能力分析

四、企业盈利能力分析

第三节 企业三

一、企业发展基本情况

二、企业主要经济指标

三、企业偿债能力分析

四、企业盈利能力分析

第四节 企业四

一、企业发展基本情况

二、企业主要经济指标

三、企业偿债能力分析

四、企业盈利能力分析

第五节 企业五

一、企业发展基本情况

二、企业主要经济指标

三、企业偿债能力分析

四、企业盈利能力分析

第九章 2025-2031年中国电子树脂市场前景预测分析

第一节 2025-2031年中国电子树脂行业投资前景分析

一、电子树脂行业投资环境分析

二、电子树脂行业市场前景预测

三、电子树脂市场投资机会分析

第二节 2025-2031年电子树脂行业投资策略及建议

一、企业并购融资方法渠道分析

二、利用股权融资谋划发展机遇

三、利用政府杠杆拓展融资渠道

四、适度债权融资配置资本结构

五、关注民资和外资的投资动向

第十章 电子树脂企业投融资战略规划分析

第一节 电子树脂企业发展战略规划背景意义

一、企业转型升级的需要

二、企业强做大做的需要

三、企业可持续发展需要

第二节 电子树脂企业发展战略规划的制定原则

一、科学性

二、实践性

三、前瞻性

四、创新性

五、全面性

六、动态性

第三节 电子树脂企业战略规划制定依据

一、国家产业政策

二、行业发展规律

三、企业资源与能力

四、可预期的战略定位

第四节 电子树脂企业战略规划策略分析

一、战略综合规划

二、技术开发战略

三、区域战略规划

四、产业战略规划

五、营销品牌战略

六、竞争战略规划

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